تحليل مقايسه اي دو مدل قيمت گذاري اختيارمعامله فروش اروپايي بلك-شولز و درخت دوجمله اي

كارشناسي ارشد

در دنياي تجارت حقيقت كاملاً آشكاري است كه يك سبد سهام هميشه در معرض ريسك قيمت قرار دارد كه در طول مدت معامله هرزماني مي تواند رخ دهد. اگر معامله گر راهبردهاي كاهش ريسك مربوطه را قبل از خريد در نظر بگيرد، ريسك كلي به سطح مشخصي كاهش مي يابد. اختيارمعامله يكي از اصلي ترين ابزارهاي مشتقه براي پوشش ريسك است. مدل بلك-شولز و مدل درخت دوجمله اي دو مدل متداول براي قيمت گذاري اختيارمعامله هستند كه توسط بيشتر شركت ها در سرتاسر جهان پذيرفته‌شده‌اند. انگيزه اصلي تحقيق در اين موضوع انجام يك تحليل مقايسه اي بين اين دو مدل با بكار بردن آن ها روي پنج شركت مختلف است. مدل درخت دوجمله اي تقريباً در بيشتر موارد، قيمت اختيارمعامله را بيشتر از مدل بلك-شولز تعيين كرده كه با استفاده از همين اختلاف و مقايسه تفاضل قيمت ارائه شده براي اختيارمعامله هر سهام و قيمت به‌دست‌آمده توسط هركدام از مدل ها، معامله گران و شركت ها مي توانند با در نظر گرفتن نتايج حاصل از اين تحليل مقايسه اي كه شامل تعيين نقاطي كه قيمت گذاري بيشينه يا كمينه شده و تعيين نقاط قابل پيش بيني و غيرقابل‌پيش‌بيني است براي ورود يا عدم ورود به معامله اقدام كنند. با استفاده از نتايج اين پژوهش معامله گران مي توانند با خريد درجاهايي كه نتايج هر دو مدل هم-پوشاني دارند موقعيت ايمن در بازار بگيرند و همچنين با خريد نكردن درجاهايي كه نتايج هر دو مدل متضاد هم هستند، ريسك را كاهش دهند.

191649

دانشگاه علم و صنعت ايران

دكتر رحمان فرنوش

آمار رياضي

دكتر غلامحسين ياري